خيار ثنائي غاما

الخيارات الثنائية أخبار - يوجه اليكم من نادكس.

هل الخيارات الثنائية لديها دلتا وجاما؟

الكاتب: جون كميسيك.

ماركيت تاكر منتورينغ Inc.

بغض النظر عن نوع السيارة التي التجارة، التجار يبحثون دائما عن حافة لوضع احتمالات على جانبهم والخيارات الثنائية ليست مختلفة. على الرغم من أن الخيارات الثنائية لم يكن لديك دلتا ونقلت غاما المدرجة، وهناك بعض المعايير التي يمكن أن تساعد تاجر الخيارات الثنائية وضع احتمالات على جانبه، على غرار كيف يستخدم خيار خيار الأسهم المتداول الخيار & لدكو؛ غريكس & رديقو؛ لفعل نفس الشيء. دعنا نبدأ بتقسيم خيار دلتا و غاما، وكيف يستخدم تجار خيارات الأسهم هذه المكونات الرئيسية.

الخيار الإغريق.

الخيار & كوت؛ غريكس & كوت؛ المساعدة في شرح كيف ولماذا تتحرك أسعار الخيارات. الخيار دلتا وخيار غاما ذات أهمية خاصة لأنها يمكن أن تحدد كيف الحركات في الكامنة يمكن أن تؤثر على سعر الخيار.

يقيس دلتا الخيار كم تتغير القيمة النظرية للخيار إذا تحرك التحرك الأساسي لأعلى أو لأسفل بمقدار $ 1. على سبيل المثال، إذا تم تسعير خيار الاتصال في 1.50 ولديه دلتا الخيار 0.60 والتحركات الأساسية أعلى من $ 1، يجب أن يزيد خيار المكالمة في السعر إلى 2.10 (1.50 + 0.60).

غاما الخيار هو معدل تغيير دلتا الخيار نسبة إلى تغيير في الكامنة. وبعبارة أخرى، يمكن خيار غاما تحديد درجة حركة الدلتا. على سبيل المثال، إذا كان خيار الاتصال يحتوي على دلتا الخيار 0.40 و غاما الخيار 0.10 والتحركات الأساسية أعلى من $ 1، فإن دلتا جديدة ستكون 0.50 (0.40 + 0.10).

تعريف التاجر.

هذا هو تعريف & كوت؛ التجار & كوت؛ من دلتا التي توجه مقارنات للخيارات الثنائية. سوف يقول العديد من التجار الخيار أن دلتا هو احتمال أن تنتهي صلاحية الخيار في المال. ويمكن تفسير أي خيار من خيارات الأسهم بقيمة دلتا قدرها 0.40 من قبل المتداولين على أنه يعني أن لدى الشركة الكامنة فرصة بنسبة 40 في المئة لتنتهي في المال. واحدة من أفضل سمات الخيار الثنائي هي بساطته. يمكن التفكير في تسعير الخيارات الثنائية على أنه احتمال انتهاء صلاحية الخيار في (إيتم) أو خارج المال (أوتم) عند انتهاء الصلاحية اعتمادا على إذا تم شراء الخيار أو بيعه.

مثال ثنائي الخيار.

في وقت كتابة هذه السطور، كان مؤشر سم E-ميني S & أمب؛ P 500 الآجلة، السوق الأساسي الذي يستند إليه ثنائي نادكس الولايات المتحدة 500، على تداول حوالي 2099.00. وهناك خيار ثنائي مع سعر إضراب 2093.50 (بمعنى أن الخيار ينتهي إيتم إذا كانت قيمة نادكس الكامنة وراء انتهاء الصلاحية حتى 0.001 فوق هذا السعر الإضراب) تنتهي في اليوم التالي كان يمكن شراؤها ل 64. سعر 64 هو في الأساس احتمال ثنائي سوف تنتهي في المال. يتم تعريف المخاطر / المكافأة بوضوح مع الخيارات الثنائية، مما يؤدي إلى دفع مبلغ 100 دولار لكل عقد. في الأساس المشتري يضع 64 $ العقد ويربح 36 $ (100 & نداش؛ 64) إذا كان السوق الكامنة يغلق فوق سعر الإضراب عند انتهاء الصلاحية. واستنادا إلى سعر الشراء، فإن التاجر الذي اشترى ثنائي لديه فرصة 64٪ الخيار سوف تنتهي في المال، وبالتالي كان يكافأ مع دفع تعويضات أصغر بسبب النسبة المئوية في صالحه عندما بدأت التجارة. في جوهرها، كان سعر الشراء $ 64 على وشك أن يكون مثل الخيار الذي كان دلتا 0.64.

بدلا من خيارات إيتم تعتبر أن الخيار الثنائي سوف تنتهي من خارج المال (أوتم). باستخدام نفس المثال حيث يتداول السوق الأساسي حول 2099.00 ولكن هنا نحن نستخدم إضراب أعلى من 2217.50 حيث يتم تسعير السعر الثنائي في 9 تنتهي في اليوم التالي. من خلال بيع هذا المستوى الإضراب ثنائي، يعتقد التاجر أن السوق الكامنة لن تغلق فوق 2117.50 عند انتهاء الصلاحية. من الواضح أن التاجر لديه حافة التجارة الأولية ولكن يضع 91 $ / عقد (100 وندش]؛ 9) للتجارة الثنائية. عند انتهاء الصلاحية إذا كان هذا الثنائي لا يزال أوتم ثم ثنائي ستنتهي لا قيمة لها (تحت 2117.50) مع العقد تسوية في 0. في هذا الوقت سوف بائع ثنائي الحصول على 100 $ تعويض انتهاء صلاحية التسوية لكل عقد، المعاوضة 9 $ الربح لا تشمل رسوم الصرف.

في هذه الحالة، يمكن اعتبار دلتا سعر الإضراب هذه 0.09 بسبب ما تم بيعه للخيار. وبعبارة أخرى، استنادا إلى السعر، كان الخيار فقط فرصة 9٪ من انتهاء إيتم الذي أيضا معنى من منظور المخاطر / مكافأة. التاجر لديه الحد الأقصى من خطر 91 $ عقد و فقط 9 $ ماكس المكافأة.

لماذا يعتبر أي تاجر هذا السيناريو؟ حسنا الجواب بسيط، والجانب الآخر إلى احتمال مواتية 9٪ هو احتمال غير المواتية 91٪ حتى في هذه الحالة بائع ثنائي لديه احتمالات.

أسعار الخيارات التغيير دائما.

إذا كنت قد تداولت أي وقت مضى الخيارات الثنائية أو الأسهم، وكنت أعلم أن الأسعار تتغير باستمرار. أحد أسباب أسعار الخيار تتغير ويرجع ذلك إلى خيار غاما لخيارات الأسهم و غاما ينظر في الخيارات الثنائية. لكل من الخيارات الثنائية وخيارات الأسهم، الوقت يضعف احتمال خيارات أوتم تنتهي إيتم والوقت يزيد من احتمال خيارات إيتم تنتهي إيتم. الخيار غاما يزيد من أقرب خيار يحصل على انتهاء الصلاحية. هذا منطقي لأن خيار الأسهم يمكن أن يكون دلتا من 1 (إيتم) أو 0 (أوتم) عند انتهاء الصلاحية. لا شيء بينهما. وكلما اقترب الخيار من انتهاء الصلاحية كلما تغيرت الدلتا بسبب دلتا إما 0 أو 1. وهذا هو السبب في أن غاما تنمو بشكل أكبر ويمكن أن تؤثر على الدلتا أكثر كلما كان الخيار ينتهي.

الخيار المدرك وغاما.

على الرغم من عدم وجود غاما تعلق على الخيارات الثنائية، تتغير الأسعار تماما كما لو كانت مع مرور الوقت مع خيارات الأسهم. أفضل طريقة لفهم هذا المبدأ باستخدام الخيارات الثنائية هي تخيل الكامنة التي تتداول جانبية لأنها تقترب من انتهاء الصلاحية. بالعودة إلى مثالنا أعلاه حيث تم شراء الخيار الثنائي إيتم مع سعر إضراب 2093.50 تنتهي في اليوم التالي، افترض أن السوق الأساسي يتداول جانبيا في حين أن الاقتراب وأقرب إلى انتهاء ثنائي. والثنائي هو بالفعل إيتم لذلك سوف يستمر السعر الثنائي في الارتفاع، بسبب دلتا متزايدة أو احتمال الثنائية تنتهي في المال. هذا الاحتمال يزيد لأنه الآن هناك وقت أقل.

على سبيل المثال، كانت التكلفة الأصلية للإضراب 2093.50 64 مع انتهاء الصلاحية في اليوم التالي. إذا كان السوق الأساسي لا يزال هادئا نسبيا، مع ساعتين فقط تركت حتى انتهاء الصلاحية، قد يزيد السعر الثنائي يصل إلى 90. سعر الشراء ودلتا أساسا الخيار سوف تستمر في النمو، وهذا يعني أن العائد سوف تستمر في الانكماش بسبب الوقت . فإن السعر زيادة على الخيار الثنائي تماما مثل دلتا ستزيد أقرب إلى انتهاء الصلاحية. كلما اقتربنا من انتهاء الصلاحية، تلعب غاما دورا مع خيارات الأسهم التي تغير دلتا. الخيارات الثنائية تعمل أساسا بنفس الطريقة، وإن كانت تنعكس التغييرات وينظر فقط في السعر وليس أيضا على سلسلة خيار الأسهم.

آخر الأفكار.

جمال الخيارات الثنائية هو أن هناك الكثير من انتهاء الصلاحية المختلفة، بدءا من خمس دقائق تصل إلى أسبوع. حفظ دلتا وجاما في الاعتبار، وأقصر الفترة الزمنية، وأكبر التغييرات قد تكون على الخيارات الثنائية. بالنسبة للخيار الثنائي الذي هو على وشك انتهاء الصلاحية، خطوة واحدة سريعة وغير متوقعة يمكن أن تتحول تجارة مربحة إلى خاسر، وبالطبع يمكن أن تعمل بشكل إيجابي وكذلك في ومضة. إذا كان لديك التحيز ونتوقع خطوة قبل انتهاء الصلاحية، ثم الصمت & لدكو؛ غريكس & رديقو؛ يمكن أن تعطي للتاجر ثنائي نسبة المخاطر / المكافأة المرغوبة.

النظر في دلتا أو غاما المتصورة أو صامتة من الخيارات الثنائية في المرة القادمة كنت تتاجر وتريد وضع احتمالات على الجانب الخاص بك. قد يكون الفرق في الحد الأقصى من الأرباح والخسارة القصوى عاجلا مما كنت اعتقد!

العقود الآجلة، والخيارات، ومقايضات التداول تنطوي على المخاطر وقد لا تكون مناسبة لجميع المستثمرين.

يتم تأخير بيانات السوق لمدة 10 دقائق على الأقل. ويخضع الوصول إلى هذا الموقع واستخدام بيانات السوق هذه لما يلي: (أ) بيانات السوق للمستفيدين استخدام شخصي خاص ولا يجوز إعادة توزيعها دون إذن من السوق، والتي قد تعتمد على تنفيذ اتفاق ودفع الرسوم المطبقة؛ (ب) تحتفظ البورصة ومرخصوها بجميع حقوق الملكية الفكرية في بيانات السوق؛ (ج) تتنازل البورصة وشركات التداول عن جميع المسؤوليات عن بيانات السوق واستخدامها وأي خسائر أو أضرار أو مطالبات تنشأ عن استخدام بيانات السوق؛ (د) يجوز لشركتي إكسهانج و ترادينغشارتس تعليق أو إنهاء استلام بيانات السوق من قبل أي طرف إذا كان لدى سوق إكسهانج أو ترادينغشارتس أسبابا تدعو إلى الاعتقاد بأن بيانات السوق قد تم إساءة استخدامها أو تحريفها. كما أنه شرط للوصول إلى هذا الموقع بأنك توافق على عدم نسخ أو نشر أو التقاط أو عكس هندسة أو استخدام المعلومات المقدمة على هذا الموقع لأي غرض آخر باستثناء العرض المباشر في متصفح الإنترنت للمستخدم النهائي فقط، و فقط في شكل المقدمة. هذه الصفحات والنسخ؛ ترادينغشارتس، Inc.

تداول الفوركس والسلع ومؤشرات الأسهم مع الخيارات الثنائية & نداش؛ أنظر كيف.

الخيارات الثنائية يمكن أن تكون مشابهة ل سبريدز الائتمان.

إذا كنت قد تداولت من أي وقت مضى خيارات الأسهم لفترة معقولة نسبيا من الوقت، فمن المحتمل أن أقول أنك قد تداولت ينتشر الرأسي. وإذا تم تضييق هذا الافتراض أكثر من ذلك، فإن الغالبية العظمى من الهوامش العمودية ربما كانت هي فروق الائتمان. الخيارات الثنائية. مواصلة القراءة هنا.

هل الخيارات الثنائية لديها دلتا وجاما؟

بغض النظر عن نوع السيارة التي التجارة، التجار يبحثون دائما عن حافة لوضع احتمالات على جانبهم والخيارات الثنائية ليست مختلفة. على الرغم من أن الخيارات الثنائية لم يكن لديك دلتا ونقلت غاما المدرجة، وهناك بعض المعلمات التي يمكن أن تساعد تاجر الخيارات الثنائية وضع احتمالات على الجانب أو لها. مواصلة القراءة هنا.

الخيارات الثنائية اليونانيين.

يمكن حساب السعر العادل للخيارات نظريا باستخدام معادلة رياضية، والتي يشار إليها عادة باسم نموذج بلاك سكولز (بسم). وتمثل المتغيرات في بسم الحروف الهجائية اليونانية. وهكذا، وتسمى المتغيرات كما الخيار اليونانيين. من خلال مراقبة التغيرات في قيمة الخيار اليونانيين، يمكن للتاجر حساب التغييرات في قيمة عقد الخيار.

بشكل جماعي، هناك خمسة خيار الإغريق، الذي يقيس حساسية سعر عقد الخيارات فيما يتعلق بأربعة عوامل مختلفة وهي:

التغيرات في سعر الأصل الأساسي معدل الفائدة التقلب الزمني.

الخيار الإغريق خمسة، والتي يجب على الخيارات الثنائية التاجر إلزامية إلزامية، هي كما يلي:

وتمثل دلتا، التي تعتبر أهم متغير بين خيار الإغريق، حساسية الخيار للتغيرات في سعر الأصل الأساسي. وبعبارة أخرى، تعكس دلتا أو نسبة التحوط كم التغير في سعر الخيار بتغير دولار واحد في سعر الأصل الأساسي. ويمثل الدلتا الرمز اليوناني "δ"، ويمكن أن يكون للدلتا قيم إيجابية وسلبية على حد سواء.

ولا تزال قيمة الدلتا ثابتة وتغير كدالة للمتغيرات الأخرى.

إذا ارتفع سعر الأصل الأساسي، فسوف يرتفع سعر خيار الاتصال أيضا (بافتراض تغيرات ضئيلة في المتغيرات الأخرى). على سبيل المثال، إذا كان سعر السهم 10 دولارات، وقيمة دلتا الخيار هي 0.7 ثم لكل زيادة الدولار في سعر الأصل الأساسي، فإن سعر المكالمة سيرتفع بمقدار 0.70 دولار. على العكس من ذلك، مقابل كل دولار انخفاض في سعر الأصول، وسعر المكالمة سوف تنخفض بمقدار 0.70 $.

وعلى الجانب الآخر، وبالنظر إلى نفس المثال الذي نوقش أعلاه، فإن زيادة الدولار في سعر الأصل الأساسي ستؤدي إلى انخفاض في سعر خيار الشراء بمقدار 0.70 دولار والعكس بالعكس.

الآن، دعونا النظر في الخيارات الثنائية، وهو مشتق رياضي من خيارات الفانيليا. منطقيا، في بداية التجارة، فإن المكالمة الثنائية أو وضع أقرب إلى السعر الأساسي سيكون أعلى دلتا. قيمة دلتا من خيار ثنائي يمكن أن تصل إلى لانهائية لحظة قبل انتهاء الصلاحية مما يؤدي إلى الربح من التجارة.

قيمة الدلتا للمكالمات الثنائية هي دائما إيجابية في حين أن قيمة الدلتا لوضع ثنائي دائما سلبية.

في وقت سابق في هذه المقالة، ذكرنا أن دلتا هو عدد ديناميكي، الذي يخضع للتغيرات جنبا إلى جنب مع التغيرات في سعر السهم. ويسمى المعدل الذي تتغير فيه قيمة دلتا بتغير دولار واحد في سعر السهم غاما.

وبالتالي، يمكن الاستدلال على أن الخيارات مع ارتفاع غاما سوف تستجيب بشكل أسرع للتغيرات في سعر الأصل الأساسي.

دعونا نعتبر أن خيار الاتصال لديه دلتا من 0.40. لذلك، عندما يرتفع سعر الأصل الأساسي بمقدار $ 1، فإن سعر المكالمة سيرتفع بمقدار 0.40 دولار. ومع ذلك، بمجرد ارتفاع سعر الخيارات بمقدار 0.40 دولار، فإن قيمة الدلتا لم تعد 0.40. وذلك لأن خيار المكالمة سيكون أعمق قليلا في المال. وبالتالي، فإن دلتا تقترب من 1.0. دعونا نفترض أن الدلتا الآن 0.60.

التغير في قيمة الدلتا، وهو 0.20 (0.60 & # 8211؛ 0.40)، لتغير دولار واحد في سعر الأصل الأساسي هو قيمة غاما لعقد الخيارات المعطى.

دلتا لا يمكن أن يتجاوز 1.0 كما ذكر من قبل. وبالتالي، فإن غاما سوف تنخفض (تتحول السلبية) كخيار يذهب أعمق في المال. غاما، ممثلة بالأبجدية اليونانية "γ"، يلعب دورا هاما في تغيير دلتا عندما يقترب خيار المكالمة / الخيار الثنائي من السعر المستهدف. غاما ترتفع بشكل حاد عندما يقترب الخيار الثنائي أو يعبر الهدف. باختصار، غاما بمثابة مؤشر للقيمة المستقبلية للدلتا. وبالتالي، فإنه هو أداة مفيدة للتحوط.

ثيتا، التي يشار إليها عادة باسم تسوس الوقت، يمكن القول أن المصطلحات الأكثر مناقشة من قبل المحللين الفنيين. يشير ثيتا الممثلة بالحرف اليوناني "θ" إلى المبلغ الذي من شأنه أن ينخفض ​​سعر خيار المكالمة أو الخيار المقابل لتغير يوم واحد في وقت انتهاء عقد الخيار.

تنخفض قيمة مكالمة أو وضع الخيار كما تمر كل دقيقة بعيدا. وهذا يعني أنه حتى لو لم يتغير السعر الأساسي للأصل، لا يزال، فإن خيار الاتصال أو وضع تفقد قيمتها بالكامل في وقت انتهاء الصلاحية. عامل ثيتا أمر لا بد منه للنظر في حين تداول الخيارات الفانيليا.

في حالة الخيارات الثنائية، طالما أن السعر يبقى فوق سعر المكالمة أو أقل من سعر الشراء، فإن الصفقة سوف تؤدي إلى ربح. وبهذه الحالة، فإن قيمة النداء الثنائي / وضع التجارة يزداد نظريا مع اقتراب وقت انتهاء الصلاحية. خيارات الدعوة / وضع التقليدية، من ناحية أخرى، سوف تفقد قيمة وقتهم والتجارة في قيمتها الجوهرية.

هناك بعض السماسرة الثنائية التي تسمح للتجار للخروج قبل انتهاء الصلاحية. في مثل هذه الحالات، فإن نسبة العائد (عندما تكون التجارة في المال) سوف تزداد عموما مع انتهاء صلاحية الاقتراب. هذا المرفق "الربح" يتماشى مع المناقشة أعلاه.

ومن الحقائق المعروفة جيدا أن التقلب الضمني لعدم وجود أصلين متداولين في الأسواق المالية مشابه. بالإضافة إلی ذلك، فإن التقلب الضمني لأي أصل معین لا یبقی ثابتا. تغيير في التقلب الضمني لأمن يؤدي إلى تغيير، أصغر أو أكبر، في سعر مكالمة أو وضع الخيار. وهكذا، يشير فيغا إلى الكم من التغيير ينظر في سعر مكالمة أو وضع خيار لتغيير نقطة واحدة في التقلب الضمني للأصل الأساسي.

وعادة ما تؤدي الزيادة في التقلبات الضمنية إلى ارتفاع قيمة الخيارات. والسبب هو أن ارتفاع التقلبات يتطلب زيادة في نطاق حركة السعر المحتملة للأصل الأساسي. وتجدر الإشارة إلى أن مكالمة أو وضع الخيار مع فترة انتهاء الصلاحية سنة واحدة يمكن أن يكون لها قيمة فيغا حتى تصل إلى 0.20.

التقلب هو عدو لتاجر الخيارات الثنائية بمعنى أنه يمكن تحويل تجارة مربحة (في المال) إلى خسارة (خارج المال) في لحظة انتهاء الصلاحية. وهكذا، يمكننا القول بأن فيغا عالية ليست مفضلة لمتاجر الخيارات الثنائية.

أسعار الفائدة لها تأثير على سعر المكالمة ووضع الخيارات. ويمثل التغير في سعر المكالمة ووضع الخيارات لتغيير نقطة واحدة في سعر الفائدة من قبل المتغير رو. لن تتأثر اللاعبين الخيار الفانيليا على المدى القصير من قيمة رو. وبالتالي، نادرا ما يتحدث المحللون عنه. فقط أولئك التجار الذين يتاجرون خيارات طويلة الأجل مثل ليبس تتأثر رو أو تكلفة الحمل.

وبطبيعة الحال، يمكن أن يكون مفهوما أن رو، ممثلة بالأبجدية اليونانية 'ρ'، غير هامة لمتداول الخيارات الثنائية لأن معظم الصفقات الثنائية الخيار لها انتهاء قصير الأجل نسبيا ولا يتم تحميل أي تكلفة حمل بعد دخول التجارة.

من خلال إدارة قيم دلتا وجاما وثيتا بكفاءة، لا يمكن للتاجر فقط تحديد الصفقات بشكل صحيح ولكن أيضا تحقيق المخاطر المرجوة لنسبة المكافأة. بالإضافة إلى ذلك، فإن معرفة الخيارات اليونانية تمكين المتداول لخلق استراتيجيات مفيدة للغاية بين الأسواق على المدى الطويل.

موجز الأخبار.

الوسطاء الموصى بها.

الوسطاء الجدد.

النشرة الإخبارية.

تداول الخيارات الثنائية تنطوي على المخاطر. على الرغم من أن خطر تنفيذ الخيارات الثنائية مفتوحة لكل تجارة فردية، فمن الممكن أن تفقد كل من الاستثمار الأولي في مسار العديد من الصفقات أو في صفقة واحدة إذا تم استخدام رأس المال بأكمله لوضعه. من غير المستحسن أن تستند قراراتك الاستثمارية على أي معلومات مقدمة أو منشؤها من بيناريترادينغ. من خلال تصفح هذا الموقع يمكنك التعبير عن قبولك لشروط هذا العقد، وأنه لا يمكن اعتبار بيناريترادينغ مسؤولة عن أي خسائر قد تحدث نتيجة لتداول الخيارات الثنائية. بيناريترادينغ غير مرخصة أو مسجلة كمستشار مالي أو مستشار. بيناريترادينغ ليس وسيطا، ولا مدير الأموال. لا يقدم الموقع أي خدمات مدفوعة. يتم تقديم جميع محتويات بيناريترادينغ لأغراض تعليمية أو ترفيهية فقط.

تحذير المخاطر العامة: ينطوي التداول في الخيارات الثنائية على مستوى عال من المخاطر ويمكن أن يؤدي إلى خسارة استثمارك. على هذا النحو، قد لا تكون الخيارات الثنائية مناسبة لك. يجب أن لا تستثمر المال الذي لا يمكن أن تخسره. قبل اتخاذ قرار التجارة، يجب عليك أن تنظر بعناية أهدافك الاستثمارية، ومستوى الخبرة ورغبة المخاطرة. تحت أي ظرف من الظروف، لن يكون لدينا أي مسؤولية تجاه أي شخص أو كيان عن (أ) أي خسارة أو ضرر كليا أو جزئيا ناجما عن أو ناتجة عن أو تتعلق بأي معاملات تتعلق بالخيارات الثنائية أو (ب) أي مباشرة أو غير مباشرة أو خاصة ، أضرار تبعية أو عرضية على الإطلاق.

خيار ثنائي الاتصال فيغا.

يقيس خيار الاتصال فيغا التغير في سعر أحد الخيارات بسبب التغير في التقلب الضمني وهو تدرج منحدر ملف سعر الخيارات الثنائية للمكالمات مقابل التقلبات الضمنية.

توفر هذه الصفحة اشتقاق الصيغة فيغا خيار النداء الثنائي من المبادئ الأولى، ويوضح خيار الاتصال ثنائي فيغا فيما يتعلق الوقت لانتهاء الصلاحية والتقلب الضمني، تليها الصيغة نفسها. ومن المفترض عدم فرض أسعار فائدة كالمعتاد.

و فيغا له أهمية حاسمة عند إجراء الخيارات الثنائية إدارة المخاطر محفظة أو عند اتخاذ ببساطة موقف المضاربة واحدة. أما بالنسبة لخيارات السوق التي تقوم بإدارة المخاطر الحيوية للمحفظة، فإن فيغا هو في الواقع ما يتداوله صانع السوق المحايد في دلتا، ويشتري ويبيع باستمرار 'فول' ويتحوط بعيدا عن الدلتا عن طريق التداول على الأساس. لذلك بالنسبة لصانع السوق، ومعرفة تلك فيغا هو نفس تاجر العقود الآجلة مع العلم كم العقود الآجلة أنها طويلة / قصيرة.

التاجر باستخدام الخيارات الثنائية لاتخاذ وجهات النظر اتجاهي يحتاج إلى فهم تأثير فيغا منذ شراء المكاملات الثنائية يمكن أن تستكمل بشكل جيد مع ارتفاع في الكامنة، ولكن تغيير في التقلب الضمني يمكن أن تؤثر سلبا على قيمة خيار المكالمة الثنائية بعد الحركة.

خيار ثنائي الاتصال فيغا و فيغا المحدودة.

يتم تعريف فيغا V من أي خيار من قبل:

P = سعر الخيار.

σ = التقلبات الضمنية.

δP = تغيير في قيمة P.

δσ = تغيير في قيمة σ.

ويبين الشكل 1 ملامح أسعار خيار النداء الثنائي عبر تقلبات ضمنية مختلفة. ويبين الشكل 2 كيف تتغير خيارات النداء الثنائي في القيمة مع سبعة أسعار ثابتة ثابتة، حيث ترتفع التقلبات الضمنية من 1،0٪ إلى٪ 45،0، ومن ثم فإن التشكيل الجانبي من الشكل 2 هو مقطع عمودي رأسي عند ذلك السعر الأساسي في الشكل 1. ما أيضا يمكن الاعتراف هو أن أسطورة مقلوب من نفس التوضيح في ثنائي وضع الخيار فيغا. هذا يجري لأنه في 99.75 في الخيار الخيار وضع الخيار هو في المال، في حين مع خيار خيار المكالمة هنا، والخيار هو خارج من المال.

عندما يكون السعر الأساسي هو 100.00 الخيار هو في المال والتغيرات في التقلب الضمني ليس له تأثير على سعر الخيار الثنائي كما هو دائما 50. الملف الشخصي 18.0٪ من الشكل 1 هو أعلى من التشكيلات الجانبية عند الخروج من المال (حيث S & لوت؛ 100.00) ولكن أدنى من ملامح عندما يكون خيار المكالمة الثنائية في المال (S & غ؛ 100.00). وما يوحي به ذلك هو أن التقلبات الضمنية ترتفع من قيمة الخيار عندما تكون خارجة عن المال (فيغا إيجابية) وتقلص في القيمة عندما تكون في المال (فيغا سلبية).

الشكل 1 - الخيار ثنائي النداء برايس بروفيلز w. r.t. تقلب ضمني.

ويبين الشكل 2 كيف تغير قيمة المكالمة الثنائية قيمة لسعر أساسي معين حيث يظهر التقلب الضمني على المحور الأفقي. سوف التدرج من ملف تعريف فردي لتقلب ضمنية معينة توفر فيغا لهذا الخيار المكالمة الثنائية. ومن الواضح أنه أقل من القيمة العادلة 50، أي عندما تكون الخيارات خارج المال، وتزداد قيمة الخيار مع التقلبات الضمنية ترتفع على طول المحور السفلي، وهذا يعني ملامح مائلة إيجابيا، وبالتالي فيغاس إيجابية. وفي الوقت نفسه فوق سعر القيمة العادلة البالغ 50، تندرج الخيارات في القيمة حيث ترتفع التقلبات الضمنية، مما يؤدي إلى ملامح سلبية سلبية فيغاس.

كما يستمر التقلب الضمني في الارتفاع إلى 45.0٪ جميع التشكيلات الجانبية حوالي 50 وتسطح بها مما يؤدي إلى فيغا منخفضة جدا في تقلبات ضمنية عالية جدا.

الشكل 2 - خيارات النداء الثنائي أسعار التشكيلات ذات الأسعار الثابتة الثابتة.

فيغا (كما هو موضح في صيغة إق أعلاه (1) يقيس التدرج من المنحدرات في الشكل 2.

الشكل 3 هو S = 99،75 السعر الشخصي تشغيل من 4.0٪ التقلب الضمني إلى 16.0٪ التقلب الضمني، وهو قسم من 99.75 الشخصية من Fig.2. وقد أضيفت الحبال تتمحور حول التقلبات الضمنية 10.0٪ بحيث، على سبيل المثال، ووتر 6.0٪ تمتد من 7.0٪ 'فول' إلى 13.0٪ 'فول'. منذ الملف الشخصي سعر يتزايد أضعافا مضاعفة، وتدرج الحبال انخفاض أطول طول وتر.

يتم تعريف التدرج من وتر من قبل:

التدرج = (P2 - P1) / (σ2 - σ1)

P2 = قيمة النداء الثنائي عند σ2.

P1 = قيمة المكالمة الثنائية عند σ1.

أي التدرج = (42.4366 - 36.4953) / (13 - 7) = 0.9902.

كما هو مبين في صف δt = 6٪ من العمود المركزي في الجدول 1.

Fig.3 - المنحدر من فيغا في 99،75 $ بالإضافة إلى تقريب فيغا 'الحبال'

وتحسب التدرجات من الوتر '10٪ 0٪ 'و' وتر٪ 2.0 'بنفس الطريقة، كما يتم عرضها في العمود المركزي من الجدول 1.

حيث أن الفرق بين التقلبات الضمنية يحد من الانحدار يميل إلى فيغا 0.9056 عند التقلب الضمني 10.0٪، أي حيث δσ = 0.0٪. وبالتالي فإن فيغا هو الفرق الأول للقيمة العادلة للنداء الثنائي فيما يتعلق بالتقلب الضمني ويمكن ذكره رياضيا على النحو التالي:

كما δσ → 0، V = دب / dσ.

وهو ما يعني أنه عندما ينخفض ​​δσ إلى الصفر، يقترب التدرج من الظل (فيغا) من المظهر الجانبي للسعر في الشكل 2 عند تقلب ضمني بنسبة 10.0٪.

خيار الاتصال الثنائي فيغا w. r.t. تقلب ضمني.

ويبين الشكل 1 4-يوم لإنهاء ملامح الدعوة الثنائية مع الشكل 4 توفير فيغاس المرتبطة لنفس التقلبات الضمنية.

بغض النظر عن التقلب الضمني فيغا عندما يكون في المال هو دائما صفر. عند الخروج من المال خيار الاتصال ثنائي فيغا هو دائما إيجابية (كما هو الحال مع خارج من المال من خيارات المكالمة التقليدية) ولكن عندما يكون في المال خيار المكالمة الثنائية فيغا هو سلبي (على عكس في - المال خيارات المكالمة التقليدية).

الشكل 4 - خيار النداء الثنائي فيغا w. r.t. تقلب ضمني.

كما التقلبات الضمنية ينخفض ​​من 18.0٪ (حيث القيم المطلقة للفيغا هي أدنى من ملامح) قمم وأحواض من فيغاس زيادة على الاطلاق في حين أن القمم والأحواض تقترب من الإضراب.

خيار الاتصال الثنائي فيغا w. r.t. وقت انتهاء الصلاحية.

أرقام 5 & أمب؛ 6 توفير ملامح الأسعار خيارات المكالمة الثنائية مع مرور الوقت لانتهاء مع خيار الاتصال ثنائي فيغا المرتبطة بها.

أقصى فيغا المطلق في الشكل 6 هو ثابت إلى حد ما في حوالي 2.43 بغض النظر عن الوقت لانتهاء الصلاحية، على الرغم من أن الوقت لانتهاء يحدد مدى قرب الإضراب الذروة والحوض الصغير في فيغا هو.

الشكل 5 - خيار النداء الثنائي برايس بروفيلز w. r.t. وقت انتهاء الصلاحية.

الشكل 6 - خيار النداء الثنائي فيغا w. r.t. وقت انتهاء الصلاحية.

بغض النظر عن الوقت لانتهاء خيار التنقل ثنائي فيغا يسافر من خلال الصفر لسبب مألوف الآن أن الثنائيات في المال يتم تسعير في 50، أو قريبة جدا منه.

النقاط الملحوظة هي:

1) في حين أن التقليدية فيغاس خيار الدعوة هي دائما إيجابية كزيادة في التقلب الضمني دائما يزيد من قيمة الخيار، وتأثير زيادة التقلب الضمني مع خيارات المكالمة الثنائية يمكن أن تكون إيجابية أو سلبية تعتمد على ما إذا كانت داخل أو خارج - of رأس المال.

2) في حين مع خيارات الدعوة التقليدية فيغا هو دائما في أعلى المطلقة عند في المال، وخيار الدعوة ثنائي فيغا عندما في المال هو دائما صفر.

3) خارج من المال خيارات المكالمة الثنائية لديها إيجابية أو الصفر فيغا، في المال خيارات المكالمة الثنائية لها فيغا أو الصفر سلبية.

وتستند هذه الصيغة إلى أسعار الخيارات الثنائية للمكالمات التي تتراوح بين 0 و 1. وإذا كانت هناك حاجة إلى فيغا لأسعار خيار النداء الثنائي تتراوح بين 0 و 100، فيجب ضرب فيغا ب 100.

فيغا هو مقياس لا غنى عنه للالخيارات الثنائية صانع السوق ولكن يمكن أيضا أن تستخدم ببراعة من قبل المضارب، وخاصة المضارب الذي يتداول المكالمات بلمسة واحدة ويضع استراتيجيات مزدوجة لمسة.

تقييم التغير في فيغا بسبب التحرك في الكامنة يمكن أن تكون ذات أهمية حاسمة بحيث عند شراء وبيع الخيارات في بعض الأحيان ليست مجرد جيدة بما فيه الكفاية للتنبؤ اتجاه الكامنة، فمن المهم أيضا للتنبؤ بما ينطوي عليه التقلب ضمنا ينبغي القيام به توقعات الاتجاه الخاص بك يثبت الصحيح.

خيار ثنائي الاتصال دلتا.

تقيس دلتا خيار النداء الثنائي التغير في سعر خيار النداء الثنائي بسبب التغير في سعر الأصل الأساسي وهو تدرج منحدر المظهر الجانبي لأسعار الخيارات الثنائية مقابل سعر الأصل الأساسي (ذي & # 8216؛ باسيند & # 8216؛ 8217؛).

من بين جميع الإغريق، يمكن اعتبار دلتا خيار الخيار ثنائي الأكثر فائدة في أنه يمكن أيضا أن تفسر على أنها الموقف المكافئ في الكامنة، أي الدلتا يترجم الخيارات، سواء الخيارات الفردية أو مجموعة من الخيارات، إلى ما يعادلها موقف الأساسية.

خيار المكالمة الثنائية مع دلتا 0.5 يعني أنه إذا ارتفع سعر السهم الأساسي 1 ¢ ثم المكالمة الثنائية سوف تزيد في القيمة من قبل ½ ¢. تفسير آخر سيكون 400 عقد العقد في S & أمب؛ P500 المكالمات الثنائية مع دلتا 0.25 التي من شأنها أن تكون معادلة لكونها قصيرة 100 S & أمبير؛ P500 الآجلة.

من المهم أن ندرك أن الدلتا تتغير ديناميكيا كدالة لكثير من المتغيرات، بما في ذلك تغيير في السعر الأساسي، وأن أي تغيير في أي من تلك المتغيرات سيؤدي على الأرجح إلى تغيير في الدلتا. لذلك، إذا كان أي أو كل المتغيرات، بما في ذلك السعر الأساسي، والوقت لانتهاء الصلاحية والتقلب الضمني، تغيير ثم الخيار أعلاه لن يكون بالضرورة الدلتا 0.5 وزيادة في القيمة من قبل ½ ¢ أو ما يعادل S & P الموقف قصيرة الأجل 100 S & أمب؛ P500 الآجلة.

هذا التطبيق العملي والبساطة من المفهوم يساهم في الدلتا، من جميع اليونانيين، ويجري الأكثر استخداما بين التجار، وخاصة صناع السوق.

وفيما يلي تحليل لما يلي:

وطريقة الاختلاف المحدود لتقييم الدلتا، وأمثلة على استخدام الدلتا للتحوط مع، ومقارنات خيارات الاتصال التقليدية دلتا مع دلتا ثنائي خيار النداء، وأخيرا صيغة مغلقة للدلتا الخيار دلتا المكالمة الثنائية.

خيار ثنائي الاتصال دلتا و دلتا محدودة.

يتم تعريف دلتا Δ من أي خيار من قبل:

P = سعر الخيار.

S = سعر الكامنة.

δP = تغيير في قيمة P.

δS = تغيير في قيمة S.

ويبين الشكل 1 التشكيل الجانبي لسعر يوم واحد للمكالمة الثنائية مع الشكل 2 الذي يظهر (باللون الأسود) نفس التشكيل الجانبي للسعر بين السعرين الأساسيين 99.78 و 99.99.

Fig.1 & # 8211؛ ثنائي دعوة الخيار سعر الملف الشخصي.

Fig.2 & # 8211؛ القيمة العادلة & أمب؛ دلتا التدرجات.

الأزرق '18 علامة القراد "يسافر بين النقطة على ملف تعريف الدعوة 9 القراد تحت سعر 99.90 إلى 9 القراد أعلاه. القيمة العادلة لخيار النداء الثنائي في 99.81 هي 3.4592 وعند 99.99 هي 46.1739 كما هو موضح في الصف السفلي من الجدول 1 .. ويعرف تدرج هذا الوتر بواسطة:

سينك = الحد الأدنى لتغير أسعار الأصول الأساسية.

أي التدرج = (46.1739-3.4592) / (99.99-99.81) x 0.01.

كما هو مبين في الصف السفلي من العمود المركزي من الجدول 1.

وتحسب التدرجات من الوتر علامة '12 'و' 6 الوتر القراد "بنفس الطريقة وتعرض أيضا في العمود المركزي من الجدول 1.

وبما أن فارق السعر يضيق، بمعنى أن δS → 0 (كما يتضح من δS = 0.06 و δS = 0.03) فإن الميل يميل إلى الدلتا البالغ 2.4149 عند 99.90. ولذلك فإن خيار خيار النداء الثنائي هو أول فارق للقيمة العادلة لخيار النداء الثنائي فيما يتعلق بالجزء الأساسي ويمكن ذكره رياضيا على النحو التالي:

δS → 0، Δ = دب / دس.

وهو ما يعني أنه عندما ينخفض ​​δS إلى الصفر، فإن تدرج تدرج السعر يقترب من تدرج الظل (دلتا) بسعر الأصل الأساسي.

خيار ثنائي الاتصال دلتا والتقلب الضمني.

ويوضح الشكل 3 ملامح مكالمة ثنائية لمدة 5 أيام مع الشكل 4 توفير الدلتا المرتبطة على مدى مجموعة من التقلبات الضمنية كما هو الحال في الأساطير.

وفي الشكل 3، يكون المظهر الجانبي للقيمة العادلة 9٪ ضحلة إلى حد ما بالمقارنة مع الملامح الأربعة الأخرى التي يتجلى في الشكل 4 حيث يتقلب ملف دلتا الدلتا 9٪ فقط 0.16 من الدلتا البالغ 0.22 عند الأجنحة إلى 0.38 عندما يكون في المال و هو الأسطح من ملامح دلتا الخمسة. في الشكل 3، مع التقلب عند 1٪ و الكامنة تحت 100 $، هناك فرصة ضئيلة للدعوة الثنائية كونها الرهان الفائز حتى يقترب الكامنة وراء الإضراب حيث ينحدر الملف الشخصي للسعر بشكل حاد للسفر حتى من خلال 0.5 قبل تسوية قصيرة من سعر المكالمة الثنائية من 100.

Fig.3 & # 8211؛ خيار الاتصال الثنائي القيمة العادلة w. r.t. التقلب.

يعكس الدلتا 1٪ في الشكل 4 هذا التغيير الدرامي في سعر المكالمة الثنائية مع ملف دلتا دلتا 1٪ يظهر صفر دلتا تليها دلتا متزايدة بشكل حاد مع تغير سعر المكالمة الثنائية بشكل كبير على تغيير طفيف في الكامنة، يليه انخفاض حاد دلتا كما دلتا الخيار خيار ثنائي يعود إلى الصفر كما مستويات المكالمة الثنائية قبالة بسعر أعلى.

لنفس التقلب دلتا من المكالمة الثنائية التي هي 50 القراد في المال هو نفس دلتا من المكالمة الثنائية 50 القراد خارج من المال. وبعبارة أخرى فإن الدلتا متماثلة أفقيا حول الأساس عندما يكون في المال، أي عندما يكون الأساسي هو في 100 $.

Fig.4 & # 8211؛ خيار المكالمة الثنائية دلتا w. r.t. تقلب ضمني.

هذه الميزة من دلتا خيار خيار ثنائي عندما في المال هو أن من وظيفة دلتا ديراك، أو δ وظيفة، حيث المنطقة تحت التشكيل الجانبي هو 1. وهذا يعني أن دلتا خيار الدعوة الثنائية عندما في المال مع مرور الوقت لانتهاء أو تقلب ضمني تقترب من الصفر يمكن أن تصبح عالية بلا حدود مع مساحة إجمالية واحدة تحت ارتفاع. ومن الواضح أن هذه الميزة تجعل التحوط المحايد دلتا غير عملي عندما يكون خيار المكالمة الثنائية في المال مع القليل جدا من الوقت لانتهاء أو تقلب ضمنية منخفضة للغاية. في الممارسة العملية هذه الشروط وقصيرة في المال في موقف المكالمة الثنائية في شركة أبل سوف تتطلب التاجر محايدة دلتا لتقديم عطاءات للشركة من أجل الحصول على 'شقة'!

خيار ثنائي الاتصال دلتا والوقت لانتهاء الصلاحية.

في الرسم التوضيحي أعلاه (الشكل 4) قمم دلتا 1.00٪ من المقياس عند 3.41 ولكن هذه القيمة تزداد بشكل حاد مع انخفاض الوقت لانتهاء الصلاحية من 5 أيام.

أرقام 3 & أمب؛ 5 توضيح ملامح سعر المكالمة الثنائية التي لديها دائما منحدر إيجابي لذلك خيارات المكالمة الثنائية دلتا هو دائما إيجابية.

Fig.5 & # 8211؛ خيار الاتصال الثنائي القيمة العادلة w. r.t. وقت انتهاء الصلاحية.

الملف الشخصي السعر لمدة 25 يوما في الشكل 5 لديه أطول وقت لانتهاء الصلاحية ولها في وقت لاحق أقل تستعد الذي هو موضح في الشكل 6 من قبل أدنى قيمة ملف دلتا.

Fig.6 & # 8211؛ خيار المكالمة الثنائية دلتا w. r.t. وقت انتهاء الصلاحية.

وقت قصير لإنهاء المكالمة الثنائية (ووضع) خيارات توفر أعظم تستعد لأي أداة مالية كما يتضح من الشخصية سعر حاد للغاية من الشكل 5 والدلتا المرتبطة بها في الشكل 6. قمم دلتا 0.1 يوم في 4.82 الذي يقدم أساسا تستعد من 482٪ مقارنة مع 100٪ تستعد لموقف مستقبلي طويل.

إن التقلب المتقلص وخفض الوقت للانتهاء يكون لهما تأثير مماثل على سعر الخيار الثنائي الذي يتم إثباته من خلال ملفات دلتا مماثلة للشكل 4 & أمب؛ 6.

ويبين الجدول 2 10 يوم، 5٪ تقلب أسعار الخيارات الثنائية الدعوة مع الدلتا.

في 99.87 $ المكالمة الثنائية يستحق 43.5921 ولديها دلتا من 0.4764. لذلك، إذا كانت الكامنة ترتفع ثلاثة القراد من 99،87 $ إلى 99،90 $ فإن المكالمة الثنائية ترتفع في القيمة إلى:

43.5921 + 3 x 0.4764 = 45.0213.

إذا انخفضت الكامنة 3 القراد من 99،93 $ إلى 99،90 $ سيكون المكالمة الثنائية يستحق:

46.4641 + (-3) x 0.4805 = 45.0226.

في 99.90 $ قيمة المكالمة الثنائية في الجدول 2 هي 45.0250 لذلك هناك اختلاف طفيف بين القيم المحسوبة أعلاه والقيمة الحقيقية في الجدول. وذلك لأن دلتا 0.4764 و 0.4805 هي الدلتا لمستويين فقط من 99.87 $ و 99.93 $ على التوالي، أي تغيير الدلتا مع الكامنة.

في 99.90 $ الدلتا هو 0.4788 وبالتالي فإن قيمة 0.4764 منخفضة جدا عند تقييم التحرك التصاعدي من 99.87 $ إلى 99.90 $، في حين أن الدلتا من 0.4805 مرتفعة جدا عند تقييم التغير في سعر المكالمة الثنائية عندما ينخفض ​​من 99.93 $ إلى 99.90 $. ومتوسط ​​الدلتين عند 99.87 دولار و 99.90 دولار هو:

(0.4764 + 0.4788) / 2 = 0.4772.

وفي حالة استخدام هذا الرقم في الحساب الأول أعلاه، فإن النداء الثنائي عند 99.90 دولار سيكون مقدرا على النحو التالي:

43.5921 + 3 x 0.4772 = 45.0237.

خطأ من 0.0013. متوسط ​​الدلتا بين 99.90 و 99.93 $ هو:

(0.4788 + 0.4805) / 2 = 0.47965.

والحساب الثاني أعلاه سيولد الآن بسعر 99.90 دولار من:

46.4641 + (-3) x 0.47965 = 45.02515.

خطأ يبلغ 0.00015 فقط.

سيوفر القسم الخاص ب غاما خيار المكالمة الثنائية الإجابات عن سبب وجود هذا التناقض.

التحوط مع خيار المكالمة الثنائية دلتا.

إذا كانت الأرقام الواردة في الجدول 2 تتعلق بمستقبل السندات فقد لا يكون من غير المعقول تقديم خيار ثنائي في ذلك المستقبل بقيمة تساوي 1000 دولار أي ما يعادل 10 دولارات لكل نقطة.

على سبيل المثال: تاجر الخيارات الثنائية يشتري 100 عقد من $ 100 ضربة ثنائية مع 10 أيام لانتهاء مع التداول في المستقبل عند 99.87 $ بسعر 43.5921، بتكلفة ما مجموعه:

43.5921 × 10 دولارات × 100 عقد = 43،592.10 دولار.

كيف يمكن للتاجر التحوط بعيدا التعرض المباشر الاتجاه؟

100 عقد الخيار مع دلتا 0.4764 يساوي وضع 47.64 العقود الآجلة بسعر العقود الآجلة 99.87 دولار لذلك تاجر يبيع 48 العقود الآجلة للتحوط (فقط غير ممكن لبيع 0.64 من المستقبل ...... تم التوصل إلى سعر الخيار 43.5921 من خلال 'المتوسط ​​في'!)

1) يقع المستقبل إلى 99.81 $ حيث يكون الخيار يستحق 40.7518 وبالتالي فإن موقف P & أمب؛ L هو الآن:

خيار المكالمة الثنائية يفقد:

40.7518 - 43.5921 = -2.8403.

وهو ما يعادل خسارة:

-2.8403 x 10 دولار × 100 عقد = - 2،840.3 دولار.

وهو ما يعادل ربح:

-0.06 / 0.01 x 10 $ x -48 = + 2،880 $.

ربحا إجماليا قدره 39.70 دولار.

2) يرتفع المستقبل إلى 99.93 $ حيث يكون الخيار يستحق 46.4641 وبالتالي فإن P & أمب؛ L هو الآن:

مكاسب الخيار المكالمة الثنائية:

46.4641 - 43.5921 = 2.8720.

وهو ما يعادل ربح:

2.8720 x 10 $ x 100 كونتراكتس = + 2،872.00 $.

وهو ما يعادل خسارة:

0.06 / 0.01 x 10 $ x -48 = - 2،880 $.

خسارة شاملة قدرها 8.00 $.

ويمكن تفسير هذه الخسارة على الجانب الصعودي من خلال التحوط الزائد من 48 العقود الآجلة بدلا من 47.64 الآجلة. إذا تم استخدام 47.64 العقود الآجلة (سبريبيتت ربما؟) ثم سيتم تخفيض الربح الهبوطي العام إلى + $ 18.10 في حين أن الخسارة الصعودية من $ 8.00 سوف تتحول إلى ربح 13.60 $.

ويعد االستخدام املستمر للدلتا للتحوط بهذه الطريقة أمرا حيويا بالنسبة لصانعي السوق اخليارات. أن استخدام التحوط من 47.64 ينتج ربحا على كلا من الاتجاه الصعودي والهبوط هو تأثير غاما، في هذه الحالة غاما إيجابية.

خيار الاتصال الثنائي دلتا v خيار الاتصال التقليدي دلتا.

وتظهر الأشكال 7a-e الفرق مع مرور الوقت للانتهاء بين دلتا الخيار ثنائي الخيارات وأبناء عمومهم التقليديين لأولئك الذين كانوا على دراية بالتقليدية.

Fig.7a & # 8211؛ 25-داي بيناري & أمب؛ دعوة التقليدية دلتا.

Fig.7b & # 8211؛ 10-داي بيناري & أمب؛ خيار الاتصال التقليدي دلتا.

Fig.7c & # 8211؛ 4-داي بيناري & أمب؛ خيار الاتصال التقليدي دلتا.

Fig.7d & # 8211؛ 1-داي بيناري & أمب؛ خيار الاتصال التقليدي دلتا.

Fig.7e & # 8211؛ 0.1 يوم ثنائي & أمب؛ خيار الاتصال التقليدي دلتا.

النقاط الملحوظة هي:

1) في حين أن الدلتا الدعوة التقليدية مقيدة إلى قيمة 0.5 عندما يكون الخيار في المال، المكالمة الثنائية هي في أعلى مستوياتها عندما في المال وليس لديها قيود تكون قادرة على الاقتراب من اللانهاية مع الوقت لانتهاء النهج 0.

(2 عندما يكون الوقت املنتهي صالحية االنتهاء أكرب من يوم واحد) الشكل 7 أ-ج (، يكون االستعداد لخيار النداء الثنائي أقل من خيار النداء التقليدي، ولكن عندما ينخفض ​​وقت االنتهاء) Fig.7d-e يصبح النداء الثنائي أعلى من القيمة القصوى ل 1.0 من خيار المكالمة التقليدية.

3) يشبه الملف دلتا دلتا خيار الدعوة التقليدية سعر المكالمة الثنائية.

4) إن استبدال مجموعة من التقلبات الضمنية بدلا من أوقات انتهاء الصلاحية من شأنه أن يوفر مجموعة مماثلة من الرسوم التوضيحية للشكل 7 (أ).

ملخص.

يوفر ثنائي خيار خيار المكالمة لحظة وفهم بسهولة المعلومات عن سلوك سعر المكالمة الثنائية فيما يتعلق بتغيير في الكامنة. المكالمات الثنائية دائما ديلتاس إيجابية لذلك زيادة في الأسباب الكامنة وراء زيادة في قيمة المكالمة الثنائية. عندما يأخذ تاجر موقف في أي مكالمة ثنائية يتعرضون على الفور إلى الحركات السلبية المحتملة في الوقت والتذبذب والأساسية. يمكن أن ينكر خطر هذا الأخير على الفور عن طريق اتخاذ موقف معاكس في ما يعادل الأساسية لدلالة الموقف.

بالنسبة للكتاب وصناع السوق التحوط ضد حركة سلبية في الكامنة هو من أهمية قصوى، وبالتالي فإن دلتا هي الأكثر استخداما على نطاق واسع من اليونان.

ومع ذلك، ومع اقتراب انتهاء من الدلتا يمكن أن تصل إلى أرقام عالية بشكل مثير للإعجاب لذلك ينبغي للمرء أن نلاحظ دائما تينيت: "حذار الإغريق تحمل أرقام تحليل سخيفة ...".

خيار ثنائي الاتصال غاما.

يقيس غاما خيار المكالمة الثنائية التغيير في دلتا خيار النداء الثنائي بسبب تغير في السعر الأساسي وهو تدرج منحدر خيارات المكالمة الثنائية دلتا دلتا مقابل الكامنة.

أدناه تجد تقييم غاما محدود، تليها حساسية غاما & # 8217؛ s لتقلب ضمني والوقت لانتهاء الصلاحية، تطبيق ثنائي غاما خيار المكالمة، مقارنات مع التقليدية غاما خيار المكالمة، وأخيرا الصيغة المغلقة.

غاما هو المقياس الأكثر استخداما من قبل صناع السوق أو التجار "الهيكلية" عند الإشارة إلى محافظ الخيارات. يشير غاما إلى مدى تغير دلتا خيار أو مجموعة من الخيارات على خطوة واحدة.

سيحاول صانعو السوق عموما أن يحتفظوا بدفاتر محايدة للحركات الكامنة وراءها، ولكنهم غالبا ما يكونون لاعبين غاما طويلين أو قصيرين. تشير غاما الطويلة أو القصيرة إلى تعرض الموقع للتأرجح في الدلتا، وبالتالي التعرض اللاحق للجزء الأساسي. غاما يوفر سريعة جدا، لمحة واحدة تقييم الموقف فيما يتعلق بتغيير في الكامنة و غاما، وبعد ذلك أداة هامة جدا لمدير المخاطر محفظة الثنائي.

خيار الاتصال ثنائي غاما و غاما المحدودة.

ويعرف غاما Γ للخيار الثنائي بما يلي:

Δ = دلتا المكالمة الثنائية.

S = سعر الكامنة.

δS = تغيير في القيمة الأساسية.

δΔ = تغيير في قيمة الدلتا.

وبالتالي فإن غاما هي نسبة التغير في دلتا الخيار نظرا للتغير في سعر الكامنة. وعلاوة على ذلك، بما أن الدلتا هي المشتقة الأولى من التغير في سعر النداء الثنائي فيما يتعلق بتغيير في الأساس، فإن غاما هي المشتقة الثانية من التغير في سعر المكالمة فيما يتعلق بتغيير في الأساس. لذلك يمكن أيضا أن تكون غاما مكتوبة على النحو التالي:

P = سعر المكالمة الثنائية.

ويبين الشكل 1 الملف الشخصي دلتا 1 يوم من مكالمة ثنائية مع الشكل 2 تبين (باللون الأسود) نفس الملف الشخصي دلتا بين الأسعار الأساسية من 99.78 و 99.99.

Fig.1 - ثنائي دعوة الخيار دلتا الملف الشخصي.

Fig.2 - المنحدر من غاما في 99،90 $ بالإضافة إلى تقريب غاما 'الحبال'

"الوتر علامة '18 الزرقاء" في الشكل 2 يسافر بين النقطة على الملف الشخصي دلتا 9 القراد تحت سعر 99.90 إلى 9 القراد أعلاه حيث يتم توفير دلتا من خيار المكالمة الثنائية في الصف السفلي من الجدول 1. التدرج من يتم تعريف هذا الوتر بواسطة:

سينك = الحد الأدنى لتغيير السعر الأساسي.

أي التدرج = (45.1746-1.0770) / (99.99-99.81) x 0.01 = 2.4499.

كما هو مبين في الصف السفلي من العمود المركزي من الجدول 1.

وتحسب التدرجات من الوتر علامة '12 'و' 6 الوتر القراد "بنفس الطريقة وتعرض أيضا في العمود المركزي من الجدول 1.

وبما أن فرق السعر الأساسي يضيء (كما يتضح من δS = 0.06 و δS = 0.03) فإن الميل يميل إلى غاما من 22.0569 عند 99.90. وبالتالي فإن غاما هو التفاضل الأول من دلتا خيار الدعوة الثنائية فيما يتعلق الأساسية ويمكن أن يذكر رياضيا على النحو التالي:

δS → 0، Δ = دب / دس.

مما يعني أنه عندما يسقط δS إلى الصفر يقترب التدرج من الظل (غاما) لملف دلتا في الشكل 2 عند 99.90.

خيار الاتصال الثنائي غاما w. r.t. تقلب ضمني.

ويوضح الشكل 3 5-داي ملامح دلتا الخيار خيار ثنائي مع الشكل 4 توفير غماس المرتبطة على مدى مجموعة من التقلبات الضمنية كما هو الحال في أسطورة.

التدرج دلتا تحت الإضراب هو دائما إيجابية في حين فوق الإضراب هو دائما سلبية: هذا يؤدي مباشرة إلى الملاحظة الأولى أن خيارات المكالمة الثنائية غاما هو دائما إيجابية عندما خارج من المال، ودائما سلبية عندما يكون في المال .

وعندما ينخفض ​​التذبذب الضمني إلى أقل من 1٪، فإن كل من الدلتا والجاما يولدان أعدادا عالية جدا بحيث تصبح أداة لإدارة المخاطر متاخمة لا قيمة لها. هذا ليس شيئا جديدا على المال في خيارات التقليدية غاما عندما يقترب الوقت لانتهاء الصفر.

منذ ذروة الدلتا يملي التدرج الصفر، غاما يسافر دائما من خلال الصفر عندما في المال.

وأخيرا، كما التقلبات الضمنية يزيد من ملف دلتا تتسطح، وهذا بدوره يعني أن القيم المطلقة لل غاما أيضا تنخفض.

الشكل 3 - خيار النداء الثنائي دلتا بروفيلز w. r.t. تقلب ضمني.

الشكل 4 - خيار النداء الثنائي غاما بروفيلز w. r.t. تقلب ضمني.

خيار الاتصال الثنائي غاما w. r.t. وقت انتهاء الصلاحية.

أرقام 5 & أمب؛ 6 توفر الدلتا وملامح غاما المرتبطة بها على مدى عدة مرات لانتهاء الصلاحية.

إن نفس الملاحظات المتعلقة بالعلاقة بين الدلتا والجاما التي لوحظت على مدى مجموعة من التقلبات الضمنية تنطبق إلى حد كبير من الوقت لانتهاء الصلاحية.

الشكل 5 - خيارات المكالمة الثنائية دلتا w. r.t. وقت انتهاء الصلاحية.

الشكل 6 - خيارات النداء الثنائي غاما w. r.t. وقت انتهاء الصلاحية.

خيار ثنائي الاتصال غاما التطبيق.

ويبين الجدول 2 الجدول 2 من خيار ثنائي النداء دلتا مع إضافة غاما. الجدول هو لمدة 10 أيام لانتهاء و 5٪ تقلب ضمنية.

في $ 99.87 الدلتا يستحق 0.4764 ولها غاما من 0.0882. لذلك، إذا كانت الكامنة ترتفع ثلاثة القراد من 99،87 $ إلى 99،90 $ سوف دلتا تتغير إلى:

0.4764 + 0.03 x 0.0882 = 0.47905.

إذا انخفضت الكامنة 3 القراد من 99،93 $ إلى 99،90 $ فإن دلتا تتغير إلى:

0.4805 + (-0.03) x 0.0468 = 0.4791.

في 99.90 $ الدلتا في الجدول 2 هو 0.4788 لذلك هناك اختلاف طفيف بين القيم المحسوبة أعلاه والقيمة الحقيقية في الجدول. وذلك لأن غماس 0.0882 و 0.0468 هي غماس لمستويين فقط من 99.87 $ و 99.93 $ على التوالي، أي تغيير غاماس مع الكامنة.

في 99.90 $ غاما هي 0.0676 وبالتالي فإن قيمة 0.0882 مرتفعة جدا عند تقييم التغير في دلتا على التحرك التصاعدي من 99.87 $ إلى 99.90 $، في حين أن غاما من 0.0468 منخفضة جدا عند تقييم التغير في دلتا عندما ينخفض ​​من 99،93 $ إلى 99.90 دولار.

ومتوسط ​​المجموعتين عند 99.87 دولار و 99.90 دولار هو (0.0882 + 0.0676) / 2 = 0.0779 و في حالة استخدام هذا الرقم في الحساب الأول أعلاه فإن النداء الثنائي عند 99.90 دولار سيكون مقدرا على النحو التالي:

0.4764 + 0.03 x 0.0779 / 100 = 0.4787.

خطأ من 0.0001.

متوسط ​​غاما بين 99.90 و 99.93 $ هو:

(0.0676 + 0.0468) / 2 = 0.0572.

والحساب الثاني أعلاه سيولد الآن بسعر 99.90 دولار من:

0.4805 + (-0.03) x 0.0572 / 100 = 0.4788.

خطأ من صفر فقط.

خيار الاتصال الثنائي غاما v تقليدية خيار الاتصال غاما.

أرقام 7a-e توضيح الفرق مع مرور الوقت لانتهاء بين ثنائي غماس خيار المكالمة التقليدية غماس خيار المكالمة.

Fig.7a - خيار المكالمة الثنائية غاما v خيار الاتصال التقليدي غاما - إكسيري 25-دايس.

Fig.7b - خيار المكالمة الثنائية غاما v خيار الاتصال التقليدي غاما - إكسيري 10-دايس.

Fig.7c - خيار الاتصال الثنائي غاما v تقليدية خيار الاتصال غاما - انتهاء 4 أيام.

Fig.7d - خيار الاتصال الثنائي غاما v تقليدية خيار الاتصال غاما - انتهاء 1 أيام.

Fig.7e - خيار المكالمة الثنائية غاما v خيار الاتصال التقليدي غاما - إكسيري 0.1-دايس.

النقاط الملحوظة هي:

1) تغيير حجم لاستيعاب غاما من المكالمة الثنائية مع انخفاض الوقت.

2) جاما التقليدية لا تزال إيجابية في حين أن غاما الثنائية على حد سواء إيجابية وسلبية تعتمد على ما إذا كان "خارج" أو "في المال".

ملخص.

قد يكون غاما أكثر استخداما لمدير محفظة الخيارات، وعلى هذا النحو، هو اليونانية للمتخصص.

بعض التجار الخيارات يعرفون أنفسهم من خلال استعدادهم لتكون غاما طويلة أو قصيرة، وبالتأكيد المؤلف سيكون من بين أن إيلك يجري نفسه دينيا "لاعب غاما طويلة".